Các quỹ thị trường tiền tệ ngày càng trở nên quan trọng đối với thị trường tiền bán buôn dẫn đến khủng hoảng. Việc họ mua các chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản và tài trợ quy mô lớn cho khoản nợ ngắn hạn bằng đồng đô la Mỹ của các ngân hàng nước ngoài đưa các khoản tiền này vào vị trí quan trọng trên thị trường.
Tuần từ ngày 15 tháng 9 năm 2008 đến ngày 19 tháng 9 năm 2008, rất hỗn loạn đối với các quỹ tiền tệ và một phần quan trọng của thị trường tài chính sôi sục.

Các sự kiện

Vào thứ hai, ngày 15 tháng 9 năm 2008, Lehman Brothers Holdings Inc. đã nộp đơn xin phá sản. Vào thứ ba, ngày 16 tháng 9 năm 2008, Quỹ Dự trữ Chính đã phá vỡ đồng tiền khi cổ phiếu của nó giảm xuống còn 97 xu sau khi xóa nợ do Lehman Brothers phát hành.Sự lo lắng liên tục của các nhà đầu tư do Lehman Brothers phá sản và các rắc rối tài chính đang chờ xử lý khác đã gây ra các khoản tiền mua lại đáng kể từ các quỹ tiền tệ nói chung, khi các nhà đầu tư mua lại các khoản nắm giữ của họ và các quỹ buộc phải thanh lý tài sản hoặc áp đặt các giới hạn cho việc mua lại. Cho đến thứ tư, ngày 17 tháng 9 năm 2008, các quỹ tổ chức chính đã chứng kiến những đợt mua lại đáng kể. Các quỹ bán lẻ đã chứng kiến dòng vốn ròng 4 tỷ đô la, trong đó dòng vốn ròng chảy ra từ tất cả các quỹ là 169 tỷ đô la đến 3,4 nghìn tỷ đô la (5%).
Đáp lại, vào thứ Sáu, ngày 19 tháng 9 năm 2008, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố một chương trình tự chọn để “đảm bảo việc nắm giữ bất kỳ quỹ tương hỗ nào đủ điều kiện trên thị trường tiền tệ được cung cấp công khai - cả bán lẻ và tổ chức - trả một khoản phí để tham gia vào chương trình”. Bảo hiểm đảm bảo rằng nếu một quỹ được bảo hiểm bị phá vỡ buck, nó sẽ được khôi phục thành 1 đô la NAV. Chương trình tương tự như FDIC, ở đó nó đảm bảo các khoản nắm giữ giống như tiền gửi và tìm cách ngăn các dòng tiền chạy vào ngân hàng. Khoản bảo lãnh được hỗ trợ bởi tài sản của Quỹ Bình ổn Hối đoái của Bộ Tài chính, lên đến tối đa 50 tỷ đô la. Chương trình này chỉ bao gồm các tài sản được đầu tư vào quỹ trước ngày 19 tháng 9 năm 2008 và những người bán cổ phiếu, chẳng hạn như trong thời kỳ thị trường sụp đổ sau đó và đưa tài sản của họ vào quỹ tiền, sẽ gặp rủi ro. Chương trình ngay lập tức ổn định hệ thống và ổn định dòng tiền ra, nhưng đã thu hút sự chỉ trích từ các tổ chức ngân hàng, bao gồm cả Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập của Hoa Kỳ và Hiệp hội Nhân viên Ngân hàng Hoa Kỳ, những người dự kiến ​​tiền sẽ rút ra khỏi tiền gửi ngân hàng và chuyển vào các quỹ tiền mới được bảo hiểm, vì những quỹ sau này sẽ kết hợp lợi suất cao hơn với bảo hiểm. Chương trình bảo lãnh kết thúc vào ngày 18 tháng 9 năm 2009, không bị lỗ và tạo ra 1,2 tỷ đô la doanh thu từ phí tham gia.

Phân tích

Khủng hoảng, sau cùng trở thành đã trở thành chất xúc tác cho Đạo luật Ổn định Kinh tế Khẩn cấp năm 2008, gần như phát triển thành một cuộc chạy đua với các quỹ tiền tệ: việc mua lại gây ra sự sụt giảm nhu cầu về thương phiếu, ngăn cách công ty lăn lộn với các khoản nợ ngắn hạn của họ, có khả năng gây ra khủng hoảng thanh khoản cấp tính: nếu các công ty không thể phát hành khoản nợ mới để trả nợ đáo hạn, và không có tiền mặt để trả, họ sẽ vỡ nợ và có thể phải nộp đơn phá sản. Do đó, người ta lo ngại rằng cuộc chạy đua có thể gây ra phá sản trên diện rộng, vòng xoáy giảm phát nợ và thiệt hại nghiêm trọng cho nền kinh tế thực, như trong cuộc Đại suy thoái.
Nhu cầu giảm dần dẫn đến một “cuộc đình công của người mua”, khi mà quỹ tiền tệ không thể (vì mua lại) hoặc sẽ không (vì sợ mua lại) mua thương phiếu, khiến lợi suất tăng đáng kể: từ khoảng 2% tuần trước đến 8%, và các quỹ đưa tiền của họ vào Kho bạc, khiến lợi suất của họ về gần 0%.Đây là một ngân hàng hoạt động theo nghĩa là có sự không khớp về thời gian đáo hạn, và do đó quỹ tiền là một "ngân hàng ảo": tài sản của quỹ tiền tệ, trong khi ngắn hạn, nhưng thường có kỳ hạn vài tháng, trong khi nhà đầu tư có thể yêu cầu. mua lại bất kỳ lúc nào, mà không cần chờ đợi các nghĩa vụ đến hạn. Do đó, nếu có nhu cầu mua lại đột ngột, tài sản có thể bị thanh lý trong một đợt bán tháo, làm giảm giá bán của chúng.Một cuộc khủng hoảng trước đó đã xảy ra vào năm 2007–2008, khi nhu cầu về thương phiếu được hỗ trợ bằng tài sản giảm xuống, gây ra sự sụp đổ của một số phương tiện đầu tư có cấu trúc. Kết quả của các sự kiện, Quỹ Dự trữ đã thanh lý, trả cho các cổ đông 99,1 xu cho mỗi cổ phiếu.

Số liệu thống kê

Viện Công ty Đầu tư báo cáo thống kê về quỹ tiền hàng tuần như một phần của thống kê quỹ tương hỗ, là một phần của thống kê ngành, bao gồm tổng tài sản và dòng chảy ròng, cho cả quỹ tổ chức và quỹ bán lẻ. Nó cũng cung cấp các báo cáo hàng năm trong ICI Fact Book.
Cuối năm 2011. có 632 quỹ thị trường tiền tệ đang hoạt động với tổng tài sản gần 2,7 nghìn tỉ đô la. Trong số 2,7 nghìn tỷ đô la này, các quỹ thị trường tiền tệ bán lẻ có 940 tỷ đô la trong Tài sản đang được Quản lý (AUM). Các quỹ tổ chức có 1,75 nghìn tỷ đô la được quản lý.